*此图由AI生成

作者| 史大郎&猫哥

来源| 是史大郎&大猫财经Pro

今天长鑫上市，合肥国资账面浮盈超10000亿，最不爽的就是美韩三寡头，垄断被撕开一道大口子，这也是实打实的国运之战。

合肥赚了1万亿，看着很爽，但背后是整整十年的煎熬，中间满是烧钱、巨亏、被全方位封堵的至暗时刻。

过去几十年咱们的内存芯片有多被动呢？

每年几千亿搞采购，不花还不行。

当时的内存芯片完全被三星、SK 海力士、美光三家攥死，合计份额91% 。

行情上涨的时候，这三家统一缩减产能、漫天抬价搞收割；

行业下行周期，集体停产压货，守住利润底线。

当时为啥没人敢碰这条赛道？

因为这是公认的资金黑洞。

建厂、调试、量产每一步都在疯狂烧钱，周期波动极大，亏损都是百亿级别起步。

这就不得不提到朱一明，当时他已经做出了兆易创新，完全可以躺平，但他很清楚存储芯片的价值，2016年，他决定要干存储芯片。

大家都说他疯了，干内存，一期投入就得180亿，当时兆易创新的市值只有几十亿，把全公司搭上，连个零头都不够。

结果合肥国资硬是顶着全城质疑，出了80%的资金，144亿。

当年这个事都吵疯了，因为当时合肥一年的财政收入663亿，把22%的收入投入一个不确定的科技项目，不如去修路、发工资、搞民生。

之后每年审计、财政复盘，长鑫都面临极大争议，很多人都说要及时止损，为啥？

因为长鑫2019年才造出国内第一颗量产DDR4内存，根本挣不到钱，到2025年6月，长鑫累计亏损408亿。

当时合肥国资真是咬牙坚持，不仅没撤资、没减持套现，反而不断持续增资输血，实打实掏出300亿。

特别是2023年，是内存行业最冷的冬天，三寡头降价倾销，想用低价把刚起步的长鑫直接扼杀在摇篮里，长鑫一年亏损163亿，但合肥硬生生用国资信用持续兜底，扛住了一轮又一轮危机。

熬到今天，长鑫上市，募资295亿，75亿用来升级现有产线，130亿攻坚DDR5等先进工艺，还有90亿全力研发HBM，要跟三寡头掰手腕。

合肥国资持股33%，稳赚1万亿，但比起纸面财富，合肥拿到了更值钱的东西。他们以长鑫为龙头，聚集了四百五十多家存储上下游企业，形成完整本土闭环，这是更长久的竞争力。

而长鑫也彻底改写了全世界存储的竞争格局，长鑫的12英寸晶圆，产能快速逼近美光，2028年全球份额有望冲到17%，国内企业再也不用被动接受三寡头的超高报价了。

虽然长鑫短期还是没法超越海力士的高端HBM，但毕竟撕裂了三寡头垄断的高墙。这场漫长又煎熬的芯片突围告诉我们：硬核科技没有捷径，耐得住寂寞、扛得住亏损的长期资本，才能见到真未来。